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德银维持高德软件持有评级目标股价119美元

发布时间:2020-02-03 06:10:19 阅读: 来源:捆钞机厂家

北京时间11月19日晚间消息,德银今日发布投资报告,维持高德软件股票(Nasdaq:AMAP)“持有”评级,同时维持11.90美元的目标股价不变。

以下为报告内容摘要:

第三财季业绩:高德软件2013财年第三财季营收为3800万美元,环比下滑1.4%,同比下滑6.4%,与华尔街预期一致,但较我们的预期低3%。基于非美国通用会计准则,毛利率为68%,与我们的预期一致。第三财季,高德软件加大了在研发和营销领域的投资,导致运营开支环比增长49%,同比增长106.8%。基于非美国通用会计准则,第三财季运营利润率为-26.6%,而上年同期为6.2%。我们认为,凭借阿里巴巴的战略投资,高德软件将不惜一切代价从汽车导航厂商向在线/移动地图服务提供商转移。

各项业务营收:汽车导航营收为1940万美元,同比下滑18.8%,略高于我们的预期。移动互联网营收为1480万美元,环比增长0.7%,同比增长33%,较我们的预期高3%。公共部分和企业应用营收为350万美元,环比下滑10%,较我们的预期低24%。

百度地图的挑战:尽管在累计下载量方面,高德软件应用仍处于领先地位,但在近期的用户活跃度方面,百度地图已经超越了高德软件。数据显示:1)百度地图仍是iOS用户最喜欢的导航类应用;2)在主要的Android应用商店中,百度地图近期下载量已经超越高德软件应用。我们认为,随着用户互动的提升,以及商家的参与,百度地图将对高德软件应用形成严峻挑战。

估值:我们继续维持高德软件股票“持有”评级,同时维持11.90美元的目标股价不变。

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