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德银维持去哪儿买入评级目标价调高至35美元

发布时间:2020-02-03 05:54:10 阅读: 来源:捆钞机厂家

北京时间8月22日晚间消息,德银今日发布投资报告,维持去哪儿股票“买入”评级,将目标股价从31美元调高至35.40美元。

以下为报告内容摘要:

2014财年第二季度,去哪儿净营收人民币4亿元,同比增长127%,环比增长19%。较我们的预期高3%,较华尔街预期高17%,主要得益于交易数量的增长和价格的提升。基于非美国通用会计准则,净亏损人民币1.96亿元,较我们的预期少19%,较华尔街预期少16%,主要得益于强劲的营收增长。去哪儿预计,第三财季营收同比将增长90%至95%,较华尔街预期高8%。为此,我们继续维持去哪儿股票“买入”评级,将目标股价调高14%至35.40美元。

市场份额领先带来定价优势:第二财季,去哪儿机票预定量1910万,同比增长66%,高于携程40%的同比涨幅和整个行业10%的同比涨幅。市场份额为19.6%,环比增长1.3%,继续领跑该市场,而携程份额为13.9%。我们认为,这主要得益于:1)国内和境外航线覆盖面的拓宽;2)用户体验的进一步提升,如搜索算法等。第二财季,去哪儿再次提高了CPC价格。ARPU环比增长8%至人民币15元,Take Rate环比增长20个基点至2%。去哪儿表示,未来几个季度将维持当前的价格。我们认为,随着Take Rate的逐渐提高,去哪儿未来市场份额将继续增长。

酒店业务迅速扩张:酒店预订量同比增长109%至730万,而携程的同比涨幅为64%。移动设备贡献了总预定量的50%,与携程的该比例相当。第二财季,去哪儿新增7.2万家直销酒店,使国内酒店总量达到16.5万家。而携程为11万家,第二季度新增4万家。

调整业绩预期:我们将去哪儿2014财年、2015财年和2016财年营收预期分别调高4%、7%和4%,将2015财年净亏损预期减少4%,将2016财年净利润预期调高8%。

估值:我们继续维持去哪儿股票“买入”评级,将目标股价从31美元调高至35.40美元。

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